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就在今天,20萬億非保本理財踏上新征程,優質私募基金生意來了!

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-04-13
摘要:就在今天,20萬億非保本理財踏上新征程,優質私募基金生意來了!

今日,銀保監會正式下發了《商業銀行理財業務監督管理辦法》(下稱《理財辦法》),對于私募理財產品而言,新出臺的《理財辦法》有一個重要的變化:進一步區分了公募理財產品與私募理財產品的監管,在壓力測試、認購環節的管理、流動性管理的要求等方面放松了對私募理財的限制,同時引入了專門針對私募理財的投資冷靜期的規定。

對此有私募人士向火山君(微信公眾號:huoshan5188)表示,《理財辦法》在一些細節要求上更具操作性,私募與銀行的合作并未被切斷,未來有優秀投資能力的私募與銀行理財子公司合作將成為可能,管理辦法考慮了現實業務需要。

進一步區分私募和公募理財產品監管要求

新出臺的《理財辦法》有一個重要的變化:針對業界廣泛反映的征求意見稿在流動性風險管理、壓力測試、信息披露等方面對私募理財產品的要求比其他私募資管產品更為嚴格,正式落地的《理財辦法》在上述方面進一步區分了公募理財產品與私募理財產品。

就在今天,20萬億非保本理財踏上新征程,優質私募基金生意來了!

圖片來源:銀保監會官方網站

首先是在壓力測試方面。此前征求意見稿要求,壓力測試頻率應當與商業銀行理財產品的規模和復雜程度相適應,壓力測試應當至少每季度進行一次,出現市場劇烈波動等情況時,應當增加壓力測試頻率。《理財辦法》將上述要求所針對的范圍縮小為公募理財產品,私募理財則不再適用。

其次是針對認購環節的管理。《理財辦法》明確要求開放式公募理財產品(而非征求意見稿要求的所有開放式理財產品)要加強認購環節的管理,合理控制理財產品投資者集中度,審慎確認大額認購申請,并在理財產品銷售文件中對拒絕或暫停接受投資者認購申請的情形進行約定。

第三是對于流動性管理的要求。《理財辦法》要求開放式公募理財產品(而非征求意見稿要求的所有開放式理財產品)還應持有不低于理財產品資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的國債、中央銀行票據和政策性金融債券

雖然上述三方面管理放松了對私募理財的限制,但正式落地的《理財辦法》引入了專門針對私募理財的投資冷靜期的規定:對于私募理財產品,銀行應當在銷售文件中約定不少于24小時的投資冷靜期,此外還進一步提高了條款表述的針對性和準確性。冷靜期內,如投資者改變決定,銀行應當遵從投資者意愿,解除已簽訂的銷售文件,并及時退還投資者的全部投資款項。銀保監會相關負責人表示,這一修改主要是借鑒國內外通行做法,更加有利于保護投資者權益。

華泰宏觀李超團隊認為,本次銀保監會出臺《商業銀行理財業務監督管理辦法》標志著與資管新規配套的重要監管文件落地,將開啟20萬億非保本理財新征程

在流動性風險管理、壓力測試和信息披露方面,正式稿進一步區分了私募和公募理財產品要求,與其他同類資管產品的監管標準保持一致。在投資范圍的規定上,繼續允許私募理財產品直接投資股票,如果理財規模能夠穩定或擴張的情況下,可能將給股市帶來新增資金。

理財子公司與私募合作的大門打開

北京星石投資向火山君(微信公眾號:huoshan5188)指出,《理財辦法》正式稿基本延續了征求意見稿的政策思路,但在一些細節要求上更具操作性。其中非常值得關注的是:私募與銀行的合作并未被切斷,未來有優秀投資能力的私募與銀行理財子公司合作將成為可能,管理辦法考慮了現實業務需要,也體現了對投資者利益的保護。關于私募與銀行理財的合作問題,從管理辦法來看還是沿用了征求意見稿的規定,原則上銀行理財還是只能與金融機構合作。

北京星石投資進一步指出,監管部門明確表示,在未來理財子公司業務規則中,將依法合規、符合條件的私募投資基金納入理財投資合作機構范圍。允許未來符合條件的私募與銀行理財子公司合作,是考慮了現實業務需要的明智之舉。這意味著,未來優質私募或迎來發展機遇。根據資管新規要求,所有具有托管資格的銀行需要在2020年底之前成立資產管理子公司。對于資產管理子公司而言,他們需要研發更多類型的產品,來填補過去預期收益產品消失的產品空白。但投研團隊的配備和培養并不能一蹴而就,未來或對外部優秀的投資機構有大量合作需求。

目前,私募行業內已經有一批大型的優質管理人脫穎而出,在合規上已經與公募趨同,在投資業務上也形成了自己的特色。因此銀行資管子公司與私募管理人強強聯合,一方面可以發揮銀行資管子公司作為金融機構的專業品牌優勢,另外一方面可以發揮私募不同專業方向的投資特長,從而為客戶帶來更好的產品體驗和投資效果。參照過去銀行委外的投顧篩選機制,未來合規規范、架構完善、投資管理能力強、且具有一定規模和一定時間業績記錄的優質私募或更受青睞。

而上海千波資產束其全告訴火山君(微信公眾號:huoshan5188),居民通過銀行理財產品投資公募基金,可以利用銀行信用進一步為公募基金背書,增強居民對公募基金的認識,增大公募基金對居民的吸引力,有利于擴大居民對基金運作方式的理解,必將促進我們基金業的大發展。私募基金作為基金的一員,在這樣的背景下,也必將獲益。換句話說,此次通過居民購買銀行理財產品進入公募基金市場,一方面將促進公募基金的發展,同時也形成了促進私募基金進一步發展的土壤。該項政策必將促進我國財富管理行業的大發展。

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