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華安基金:養老目標基金開啟中國公募基金新時代

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-04-12
摘要:養老目標基金的發行標志著中國公募基金行業進入了一個新的發展階段 養老問題正在成為中國社會未來最具挑戰性的一個問題 解決養老問題的核心目標是要讓民眾過上與

  養老目標基金發行標志著中國公募基金行業進入了一個新的發展階段。

  養老問題正在成為中國社會未來最具挑戰性的一個問題。解決養老問題的核心目標是要讓民眾過上與一個社會的經濟發展水平相適應的體面的退休生活,維系民眾信心和社會穩定,同時又不造成難以承受的國家財政和企業負擔,保持乃至提升一個國家在世界經濟體中的競爭力。世界各國的經驗表明,由國家、單位(企業)、個人三個支柱支撐的養老保障體系最具有持續穩定性。這三個支柱各自的作用發揮好了、平衡好了,養老問題解決的核心目標才能有效達成。

  在養老保障體系中,充分、合理地發揮第三支柱的作用尤其重要。比較養老保障更多依賴于政府的所謂“高福利”國家,第三支柱個人退休賬戶(IRA)的發展壯大,對一些國家在世界經濟體中保持持續的競爭力起到十分重要的作用。個人養老儲蓄投資的發展壯大不僅將大大增強社會養老保障的基礎,亦將深刻改變人們的工作理念和生活方式,社會經濟發展的基礎將變得更加扎實。

  做大做強養老保障體系的第三支柱,除了國家的稅優政策,個人養老儲蓄資金的投資增值是一個至關重要的因素。實踐證明,公募基金是普通民眾參與資本市場分享經濟發展成果的經濟而有效的途徑,是個人養老儲蓄投資的理想選擇。例如在美國,個人退休賬戶將近一半的資產投資于共同基金,取得了非常好的長期增值效果。

  在現階段,FOF形態的養老目標基金在中國推出體現了監管層從國情出發的審慎務實精神。鑒于當前國內資本市場的發展階段和個人投資者的成熟程度,比較其他基金產品,基于資產配置的、風險進一步分散的養老目標FOF基金會是個人養老儲蓄資金的一個更加適合的投資工具。可以期待未來會有更多的公募基金產品納入個人養老儲蓄投資的范圍。

  我們相信,養老目標基金的落地標志著中國公募基金行業服務個人投資者的一個新時代的開啟,中國公募基金行業的社會意義和社會責任將在一個更高的層次上得以體現。同時,中國公募基金行業亦將迎來根本性的變化,首當其沖的是投研文化和銷售文化的變化。

  養老目標基金的特點和優勢

  養老目標基金是用公募基金實現的大類資產組合投資,通過不同的、然而又相當確定的大類資產配置比例,實現具有不同層次風險收益特征的大類資產配置性投資。養老目標基金為個人養老儲蓄投資者提供了一種有效的資產配置解決方案,為個人養老儲蓄投資者解決了一個棘手的問題,即資產配置的紀律性問題。

  資本市場處于永恒的、有時劇烈的波動狀態之中,靈活資產配置成為人性難以抗拒的誘惑。但是,大量的實證研究發現,基于對市場預測的大類資產靈活配置整體上不僅無效,而且增加了投資風險和成本。個人投資者更是普遍犯一些常識性的錯誤,而且幾乎總是追漲殺跌,在錯誤的時間進出資本市場,導致出現如基金掙錢基民不掙錢的現象,對長期投資收益造成莫大的傷害。

  投資理論和實踐都證明資產配置有明顯的優勢,但這種優勢只有假以時日才能充分體現。對非專業的普通投資大眾而言,執行資產配置的紀律是一個莫大的挑戰。養老目標基金主要解決的就是資產配置的紀律性問題,就是要以產品的形態將資產配置的紀律固化起來,讓個人養老儲蓄投資者在各自可承受的風險度內,穿越資本市場的跌宕起伏,按配置比例獲取各類配置資產的長期收益。

  養老目標基金,包括目標風險基金和目標日期基金,自上世紀八九十年代在美國創設以來,其特點和優勢逐漸為個人養老儲蓄投資者所理解和認識。特別是目標日期基金,因為其基于資本市場的長期經驗,根據投資者年齡和風險承受能力的變化,按照預設的資產配置“下滑通道”,對基金的大類資產配置進行全生命周期的有效管理,深受個人養老儲蓄投資者的歡迎。截至2017年底,美國目標日期基金的規模達到了11,150億美元。

責任編輯:鑫鑫財經
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